Evolucion de la prima de riesgo

Fórmula de la prima de riesgo economía

ResumenEstimamos y probamos la versión condicional de un modelo internacional de valoración de activos de capital utilizando un proceso GARCH multivariante parsimonioso y el método de mínimos cuadrados no lineales multivariante. Dado que nuestros enfoques son totalmente paramétricos, podemos recuperar cualquier cantidad que sea una función de los dos primeros momentos condicionales. Nuestros resultados apoyan firmemente el uso de un modelo que incluya tanto el riesgo del mercado regional como el de las divisas. Sin embargo, ambas fuentes de riesgo sólo se detectan cuando se permite que sus precios cambien con el tiempo. Nuestros resultados empíricos muestran una clara evidencia de la integración de los mercados en diversos grados, explicada por la prima temporal estadounidense y el nivel de apertura de los mercados. Aunque alcanza valores elevados durante los periodos de agitación y muestra una tendencia al alza hacia el final del periodo de estimación, el mercado bursátil indonesio sigue estando parcialmente integrado en el mercado regional de la ASEAN-5. Estos resultados sugieren que la diversificación en activos del mercado indonesio sigue produciendo beneficios sustanciales y que las reglas de fijación de precios de los activos deberían reflejar un estado de integración parcial.

Prima de riesgo por sector

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La prima de riesgo es una medida del exceso de rentabilidad que necesita un individuo para compensar el hecho de estar sometido a un mayor nivel de riesgo[1]. Se utiliza ampliamente en finanzas y economía, siendo la definición general la rentabilidad de riesgo esperada menos la rentabilidad libre de riesgo, como demuestra la fórmula siguiente[2].

Los datos de cada una de estas variables y la interpretación final del valor de la prima de riesgo difieren según la aplicación, como se explica en las siguientes secciones. Independientemente de la aplicación, la prima de mercado puede ser volátil, ya que las dos variables que la componen pueden verse afectadas de forma independiente por cambios tanto cíclicos como bruscos[2], lo que significa que la prima de mercado es de naturaleza dinámica y siempre cambiante. Además, una observación general, independientemente de la aplicación, es que la prima de riesgo es mayor durante las recesiones económicas y durante los períodos de mayor incertidumbre[3].

Calcular la prima de riesgo histórica

La volatilidad financiera es una medida de la variabilidad de los precios de los activos (o del rendimiento de los activos) a lo largo del tiempo. Al tratarse de un concepto polifacético, en la práctica se utilizan varias medidas de volatilidad diferentes. Se dividen en dos grandes categorías: la volatilidad estadística (es decir, la volatilidad de la distribución real de los rendimientos) y la volatilidad implícita (es decir, la volatilidad de los rendimientos implícitos en los precios de las opciones).

Las medidas estadísticas de la volatilidad se basan en los rendimientos observados de los activos en un intervalo de tiempo determinado. Esto puede hacerse de varias maneras. Un enfoque sencillo y sin modelos consiste en calcular la desviación estándar de los rendimientos reales de un determinado activo a lo largo de una ventana temporal concreta, la denominada volatilidad realizada (o «histórica»). También se han propuesto enfoques basados en modelos: Los modelos ARCH (heteroscedasticidad condicional autorregresiva), por ejemplo, suponen que la varianza de los rendimientos fluctúa a lo largo del tiempo según un modelo de serie temporal específico.

La volatilidad implícita, en cambio, se obtiene a partir de los precios de las opciones. Por lo tanto, incorpora información sobre las expectativas de los participantes en el mercado sobre los movimientos futuros del precio del activo subyacente, así como su apetito por mantener ese riesgo. El ejemplo más conocido es el índice de volatilidad (VIX), una medida sin modelo de la volatilidad implícita en el S&P 500. El VIX se construye utilizando las primas de las opciones de una amplia gama de opciones de compra y venta, con un vencimiento de 30 días y una amplia gama de precios de ejercicio.

Tipo de la prima de riesgo

La prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que produzca un activo por encima de la tasa de rendimiento sin riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa el pago a los inversores por tolerar el riesgo adicional de una determinada inversión respecto a la de un activo sin riesgo.

Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por empresas establecidas que obtienen grandes beneficios suelen tener poco riesgo de impago. Por lo tanto, estos bonos pagan un tipo de interés más bajo que los bonos emitidos por empresas menos consolidadas con una rentabilidad incierta y un mayor riesgo de impago. Los tipos de interés más altos que deben pagar estas empresas menos consolidadas es la forma en que se compensa a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.

Piense en la prima de riesgo como una forma de remuneración por riesgo para sus inversiones. Un empleado al que se le asigna un trabajo peligroso espera recibir una indemnización por los riesgos que asume. Lo mismo ocurre con las inversiones de riesgo. Una inversión de riesgo debe ofrecer la posibilidad de obtener mayores rendimientos para compensar al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.